photosdematures.com

Què és la fórmula EBITDA?

La fórmula d’EBITDA (Guanys abans d’interessos, impostos, amortitzacions i amortitzacions), com el seu nom indica, és bàsicament el càlcul de la rendibilitat de l’empresa que es pot obtenir afegint la despesa d’interessos, impostos, amortització i despeses d’amortització als ingressos nets. L’EBITDA no es representa al compte de pèrdues i guanys com una línia de comanda, sinó que el càlcul de l’EBITDA s’ha de fer mitjançant la resta d’elements ja disponibles que es detallen a cada compte de pèrdues i guanys.

Matemàticament es pot calcular mitjançant dos mètodes

Mètode 1: comença amb els ingressos nets

• EBITDA = Ingressos nets + Despeses d’interessos + Impostos + Despeses d’amortització i amortització

Mètode 2: comença amb EBIT

• EBITDA + EBIT + Despeses d'amortització i amortització
• o EBITDA = EBT + Despeses d’interès + Despeses d’amortització i amortització

Tot i que la fórmula anterior s’utilitza predominantment en el càlcul dels guanys abans d’interessos, impostos, amortitzacions i amortitzacions i es discutirà detalladament en aquest article, hi ha una altra forma de càlcul de l’EBITDA. En el segon mètode, el càlcul de l’EBITDA es pot fer deduint totes les despeses de les vendes netes que no siguin despeses d’interessos, impostos i despeses d’amortització. Però aquest mètode no és popular i, per tant, no s’elabora en aquest article.

Passos per calcular l'EBITDA

• Pas 1 - És molt senzill, ja que el conjunt de la informació necessària per al seu càlcul ja es troba al compte de pèrdues i guanys. El primer pas en el càlcul de l’EBITDA a partir del compte de pèrdues i guanys és arribar al benefici operatiu o al resultat abans d’interessos i impostos (EBIT). Les dades es poden trobar al compte de pèrdues i guanys després de les despeses d’amortització i despeses de venda, generals i administratives (SG&A).
• Pas 2: Ara que l’EBIT ha retirat la despesa d’amortització del compte de pèrdues i guanys, s’ha de tornar a afegir la despesa per avaluar el flux de caixa de l’empresa. Quan aquestes despeses no en efectiu s’afegeixen a l’EBIT, es reconeixen com els guanys abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització, que és l’import real d’efectiu generat per l’operació de l’empresa. Diversos inversors i usuaris d’estats financers utilitzen l’equació EBITDA perquè consideren que les despeses no en efectiu no són una sortida efectiva real i, com a tal, s’haurien de tenir en compte durant l’avaluació del flux de caixa real de l’empresa. En conseqüència, es considera que la fórmula EBITDA és la mètrica financera que revela la posició real del flux de caixa de l’empresa.

Exemple de càlcul de l'EBITDA

Podeu descarregar aquesta plantilla EBITDA Formula Excel aquí: plantilla EBITDA Formula Excel

Exemple 1

J.C. Penny és una empresa americana de mobles, roba de llit i grans magatzems. A continuació es mostra la captura de pantalla del compte de resultats de J.C. Penny:

Font: jcpenney.com

Podem veure aquí que el 2017 els ingressos totals de la companyia van ser de 12,5 milions de dòlars, amb una pèrdua neta d’uns 116 milions de dòlars.

• Càlcul mitjançant la Fórmula 1

El benefici d’explotació de 116 milions de dòlars i l’amortització i 570 milions de dòlars.

EBITDA = 116 + 570 = 686 milions de dòlars

• Càlcul mitjançant la Fórmula 2

Tan, EBITDA = -116 +325 -126 +570 = 653 milions de dòlars.

Ara notareu alguna diferència entre els valors de la fórmula # 1 i la fórmula # 2. La raó és que hi ha un element excepcional anomenat "Pèrdua en extingir el deute", que és d'uns 30 milions de dòlars entre els ingressos operatius i els ingressos nets, però no hem afegit aquest import a la nostra Fórmula 2.

Exemple 2

Starbucks Corporation és una empresa nord-americana fundada a Seattle, dedicada a la cadena de cafeteries i cafeteries. A continuació es mostra la captura de pantalla del compte de resultats de la corporació 2018:

Font: Starbucks.com

Podem veure aquí que el 2018 els ingressos totals de la companyia van ser de 24.700 milions de dòlars, amb un benefici net d’uns 4.500 milions de dòlars. Utilitzant els valors indicats anteriorment, calcularem l’EBITDA amb les dues fórmules:

• Càlcul mitjançant la Fórmula 1

El benefici operatiu de 3.883 milions de dòlars i l’amortització i 1.247 milions de dòlars.

EBITDA = 3383 + 1247 = 4.630 milions de dòlars

• Càlcul mitjançant la Fórmula 2

Despeses d’interès = - 170,3 $ + 191,4 milions = 21,1 milions de dòlars

Tan, EBITDA = 4518 +21,1 +1262 +1247 = 7.048 milions de dòlars.

La diferència que s’utilitza amb la fórmula # 1 i la fórmula # 2 es deu a algunes despeses puntuals, com l’adquisició d’empresa conjunta i la desinversió d’algunes operacions que no es tornen a sumar mentre es calcula la fórmula # 2.

Exemple 3

Google és una empresa dels Estats Units que treballa en serveis i productes d’Internet, com ara un motor de cerca. A continuació es mostra la instantània de l’informe anual de 2018:

Font: Google

Podem veure aquí que el 2016 els ingressos totals de la companyia van ser de 90,3 milions de dòlars, amb un benefici net d’uns 19.500 milions de dòlars. Utilitzant els valors indicats anteriorment, calcularem l’EBITDA amb les dues fórmules:

El benefici d'explotació es concedeix en 23.716 milions de dòlars. L’estat de fluxos d’efectiu es pot veure amb l’amortització de 5.267 milions de dòlars, mentre que l’amortització és de 877 milions de dòlars.

• Càlcul de la Fórmula 1

EBITDA = 23716 + 5267 + 877 = 29.860 milions de dòlars

• Càlcul de la fórmula 2

Tan, EBITDA = 19478-434 + 4672 + 6144 = 29.860 milions de dòlars.

Exemple # 4

poma és una empresa multinacional nord-americana que desenvolupa productes electrònics de consum com l'iPhone, l'iPad, el Mac, etc. A continuació es mostra un fragment de l'informe anual del 2018:

Font: Apple Inc.

Podem veure aquí que el 2018 els ingressos totals de la companyia van ser de 266.000 milions de dòlars, amb un benefici net d’uns 59.500 milions de dòlars. Utilitzant els valors indicats anteriorment, calcularem l’EBITDA amb les dues fórmules:

El benefici operatiu de 70.898 milions de dòlars i l’amortització i 10.903 milions de dòlars.

• Càlcul de la Fórmula 1

EBITDA = 70898 + 10903 = 81.801 milions de dòlars

• Càlcul de la fórmula 2

Tan, EBITDA = 59.531-2005 + 13372 + 10903 = 81.801 milions de dòlars.

Exemple núm. 5

Berkshire Hathaway és una empresa multinacional nord-americana amb seu a Omaha. Està fundada pel reconegut inversor Warren Buffet. A continuació es mostra el fragment de la memòria anual del 2018:

Font: Berkshire Hathaway

Podem veure aquí que el 2018, els ingressos totals de la companyia van ser de 23.855 milions de dòlars amb un benefici net d’uns 5.219 milions de dòlars. Utilitzant els valors indicats anteriorment, calcularem l’EBITDA amb les dues fórmules:

Fórmula 1: EBITDA = Benefici d'explotació + depreciació + amortització

A l'informe anterior, el benefici d'explotació no es dóna directament, de manera que el calcularem segons la informació proporcionada.

Ingressos = 23.855 milions de dòlars i despeses d’explotació = 15.951 milions de dòlars

Benefici d’explotació = Ingressos: despeses d’explotació

• Benefici operatiu = 23855-15951 = 7.904 milions de dòlars

i l’amortització i l’amortització és de 2.317 milions de dòlars.

• Càlcul de la Fórmula 1

EBITDA = 7904 + 2317 = 10.221 milions de dòlars

• Càlcul de la fórmula 2

Tan, EBITDA = 5.219 + 1041 + 1644 + 2317 = 10.221 milions de dòlars.

Rellevància i usos

• Es tracta bàsicament d’una mètrica de rendibilitat que ajuda a avaluar el rendiment d’una empresa, que es calcula mesurant els beneficis abans del pagament d’interessos als prestadors o creditors, els impostos al govern i altres despeses no en efectiu, com ara amortització i amortització. No es tracta d’una ràtio financera, sinó d’un càlcul de rendibilitat que es mesura en termes de dòlars i no en percentatges com la majoria d’altres termes financers.
• No obstant això, queda una limitació de l'EBITDA que és particularment útil a l'hora de comparar empreses similars de la mateixa indústria. Atès que l’equació EBITDA només mesura el benefici en termes d’import en dòlars, els inversors i altres usuaris financers solen tenir dificultats per utilitzar aquesta mètrica per comparar empreses de diferents dimensions (petites i mitjanes empreses, empreses mitjanes i empreses grans) de tota la indústria.

Calculadora d’EBITDA

Podeu utilitzar la Calculadora següent

Ingressos nets
Despeses per interessos
Impostos
Despeses d'amortització i amortització
Fórmula EBITDA =

Fórmula EBITDA =	Ingressos nets + despeses d’interessos + impostos + despeses d’amortització i amortització
	0 + 0 + 0 + 0 =	0

Càlcul de l'EBITDA a Excel

Prenguem ara els beneficis de la vida real abans dels interessos, impostos, depreciació i amortització de l'estat financer publicat per Apple Inc. dels darrers tres períodes comptables.

En funció de la informació financera disponible públicament, l’EBITDA (en dòlars) d’Apple Inc. es pot calcular per als exercicis comptables 2016 a 2018.

Aquí hem utilitzat l'equació EBITDA, és a dir, EBITDA = Ingressos nets + Despeses d'interessos + Impostos + Despeses d'amortització i amortització

A la taula següent, es pot veure que els guanys abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització d’Apple Inc. en dòlars han anat creixent durant el període, cosa que és un signe positiu per a qualsevol empresa.