photosdematures.com

Definició de la fórmula del fons d’enfonsament

El fons d’enfonsament es refereix a un fons que l’emissor de bons estableix per tal de tornar a comprar una part determinada de l’emissió de bons o per reposar un actiu important o qualsevol altra despesa de capital similar. Com a tal, l’emissor de bons ha d’aportar una determinada quantitat de diners al fons d’amortització cada període i la fórmula per calcular el fons d’amortització és la que es mostra a continuació.

on

• P = Contribució periòdica al fons d'amortització,
• r = Tipus d’interès anualitzat,
• n = Nombre d'anys
• m = Nombre de pagaments per any

I la fórmula de la contribució periòdica al fons d'amortització es pot representar com:

Càlcul del fons d’enfonsament (pas a pas)

• Pas 1: En primer lloc, determineu la contribució periòdica necessària que s'ha de fer al fons d'amortització segons l'estratègia de l'empresa. La contribució periòdica es denota per P.
• Pas 2: Ara cal determinar la taxa d’interès anualitzada del fons i la freqüència del pagament periòdic que es denoten per r i m respectivament. A continuació, el tipus d’interès periòdic es calcula dividint el tipus d’interès anualitzat pel nombre de pagaments anuals. és a dir Tipus d 'interès periòdic = r / m
• Pas 3: Ara s’ha de determinar el nombre d’anys i es denota amb n. A continuació, el nombre total de períodes es calcula multiplicant el nombre d'anys i la freqüència de pagaments en un any. és a dir Nombre total de períodes =n * m
• Pas 4: Finalment, el càlcul del fons d'amortització es pot fer utilitzant el tipus d'interès periòdic (pas 2) i el nombre total de períodes (pas 3), tal com es mostra més amunt.

Exemples

Podeu descarregar aquesta plantilla de fórmula Excel de Fons d’enfonsament aquí: plantilla de fórmula Fons d’enfonsament Excel

Exemple 1

Prenguem un exemple d’un fons d’amortització amb una contribució periòdica mensual de 1.500 dòlars. El fons haurà de retirar un deute recentment adquirit (bons de cupó zero) recaptats per al projecte d’expansió en curs. Feu el càlcul de l'import del fons d'amortització si el tipus d'interès anualitzat és del 6% i el deute es amortitzarà en 5 anys.

Utilitzeu les dades següents per al càlcul del Fons d’enfonsament.

Per tant, el càlcul de l’import del fons d’amortització és el següent,

• Fons d'amortiment = ((1 + 6% / 12) ^ (5-12) - 1) / (6% / 12) * 1.500 $

Sinking Fund serà -

• Fons d’enfonsament = 104.655,05 $ ~ 104.655 $

Per tant, la companyia requerirà un fons d'amortització de 104.655 dòlars per retirar el deute sencer d'aquí a cinc anys.

Exemple 2

Prenguem un exemple d'una empresa ABC Ltd que ha recaptat fons en forma de 1.000 bons de cupó zero per valor de 1.000 dòlars cadascun. L’empresa vol establir un fons d’amortització per a l’amortització dels bons que serà al cap de 10 anys. Determineu l’import de la contribució periòdica si el tipus d’interès anualitzat és del 5% i la contribució es farà semestralment.

En primer lloc, feu el càlcul del Fons d’enfonsament necessari per al càlcul de la contribució periòdica.

• Donat, Fons d'amortiment, A = Valor nominal del bo * Nombre de bons
• = $1,000 * 1,000 = $1,000,000

Utilitzeu les dades següents per al càlcul de la contribució periòdica.

Per tant, l’import de la contribució periòdica es pot calcular utilitzant la fórmula anterior com:

• Contribució periòdica = (5% / 2) / ((1 + 5% / 2) ^ (10 * 2) -1) * 1.000.000 $

La contribució periòdica serà -

• Contribució periòdica = 39.147,13 $ ~ 39.147 $

Per tant, l’empresa haurà d’aportar una suma de 39.147 dòlars semestrals per tal de construir el fons d’amortització per retirar els bons de cupó zero després de 10 anys.

Rellevància i usos

Des del punt de vista d’un inversor, un fons d’amortiment pot ser beneficiós de tres maneres principals:

1. La retirada provisional del deute té com a resultat un principal pendent de pagament que fa que l’amortització final sigui molt més còmoda i probable. D’aquesta manera es redueix el risc d’incompliment.
2. En cas que la taxa d’interès augmenti, cosa que redueix els preus dels bons, un inversor obté una certa protecció contra el risc a la baixa perquè l’emissor està obligat a canviar una determinada porció d’aquests bons. El reemborsament s’executa al preu de crida del fons d’amortització, que normalment es fixa al valor nominal.
3. Es requereix un fons d'amortització per mantenir la liquiditat dels bons al mercat secundari actuant com a comprador. Quan els tipus d’interès augmenten i s’obté un valor inferior per als bons, aquesta provisió beneficia els inversors perquè els emissors han de comprar els bons fins i tot si els preus baixen.

No obstant això, també hi ha diversos desavantatges per als inversors.

1. Si els preus de les obligacions augmenten a causa d’una disminució del tipus d’interès, el positiu de l’inversor pot acabar limitat a causa de l’amortització obligatòria obligatòria del fons d’amortització del bo. Això significa que els inversors rebran el preu fix del fons d'amortiment dels seus bons, tot i que els bons tenen un preu més alt al mercat obert.
2. A més, els inversors podrien acabar reinvertint els seus diners en un altre lloc a un tipus inferior a causa de les provisions de fons de caiguda en un mercat amb un tipus d’interès en descens.

Per als emissors, el fons d'amortiment actua com a millora del crèdit i, com a tal, permet a les empreses demanar prestat a un preu econòmic. En conseqüència, els bons amb fons d'amortització sovint ofereixen rendiments més baixos que els bons similars sense fons d'amortització a causa del menor risc de morositat i de la protecció a la baixa.