photosdematures.com

Diferències entre la relació actual i la relació ràpida

Proporció actual mesura la liquiditat de l'organització per trobar que els recursos de l'empresa són suficients per satisfer els passius a curt termini i també compara els passius corrents amb els actius corrents de l'empresa; mentre que Relació ràpida és un tipus de ràtio líquida que compara l'efectiu i l'equivalent en efectiu o els actius ràpids amb els passius corrents

Explicat

Com a inversor, si voleu una revisió ràpida del funcionament financer d’una empresa, heu de mirar la ràtio actual de l’empresa. La ràtio actual significa la capacitat d’una empresa de pagar passius a curt termini amb els seus actius a curt termini. Normalment, quan els creditors busquen una empresa, busquen una ràtio de corrent més elevada; perquè una ràtio de corrent més alta garantirà que es reemborsaran fàcilment i augmentarà la seguretat del pagament.

Llavors, quina relació actual es tracta? Simplement mirarem el balanç de l’empresa i, a continuació, seleccionarem l’actiu corrent i dividirem l’actiu corrent pel passiu corrent de l’empresa durant el mateix període.

Si obtenim tot el que necessitem saber com a inversors de la ràtio actual, per què hauríem de mirar una ràtio ràpida? Aquí teniu la captura.

La ràpida relació ajuda els inversors a arribar al fons de les coses i a descobrir si l’empresa té la capacitat de pagar les seves obligacions actuals. Només hi ha una cosa diferent en la relació ràpida que la relació actual. En calcular la ràtio ràpida, tenim en compte tots els actius corrents, excepte els inventaris. Molts analistes financers consideren que l'inventari triga molt de temps a convertir-se en efectiu per pagar el deute. En alguns casos, també excloem les despeses de prepagament per arribar a la proporció ràpida. Per tant, la ràtio ràpida és un millor punt de partida per entendre si l’empresa té la capacitat de pagar les seves obligacions a curt termini. La proporció ràpida també es denomina relació d’assaig d’àcids.

Com vam veure anteriorment, Toll Brothers tenia una ràtio actual de 4,6x. Això ens fa creure que estan en la millor posició per fer front al seu passiu actual. No obstant això, quan calculem la ràtio ràpida, observem que només és de 0,36x. Això es deu als alts nivells d’inventari del balanç, tal com es mostra a continuació.

font: Toll Brothers SEC Filings

Ràtio actual vs. Ràtio ràpida: fórmula

Fórmula de la relació actual

Vegem primer la fórmula de la proporció actual.

Ràtio actual = Actiu corrent / passiu corrent

Com podeu veure, la relació actual és senzilla. Simplement aneu al balanç de l’empresa i seleccioneu “actiu corrent” i dividiu la suma per “passiu corrent” i podreu conèixer la ràtio.

Però, què incloem als actius corrents?

Actius corrents: En el cas dels actius corrents, la companyia inclouria efectiu, incloses divises, inversions a curt termini, comptes a cobrar, inventaris, despeses de prepagament, etc.

Passius corrents: Els passius corrents són passius que s’han de vèncer en els propers dotze mesos o menys. Segons el passiu corrent, les empreses inclourien els comptes a pagar, els impostos sobre vendes a pagar, els impostos sobre la renda a pagar, els interessos a pagar, els descoberts bancaris, els impostos sobre la nòmina a pagar, els dipòsits per avançat dels clients, les despeses acumulades, els préstecs a curt termini, els venciments del deute a llarg termini, etc.

Ara, vegem la relació ràpida. Veiem la relació ràpida de dues maneres.

Fórmula ràpida número 1

Ràtio ràpida = (Efectiu i equivalents en efectiu + Inversions a curt termini + Comptes per cobrar) / Passius corrents

Aquí, si es nota, tot s’aplica als actius corrents, excepte els inventaris.

Vegem què incloem en efectiu i equivalents, inversions a curt termini i comptes a cobrar.

Efectiu i equivalents en efectiu: A Cash, les empreses inclouen monedes i paper moneda, rebuts no dipositats, comptes corrents i gir postal. I, en termes d’equivalents en efectiu, les organitzacions tenen en compte els fons d’inversió del mercat monetari, els valors del tresor, les accions preferents amb venciment de 90 dies o menys, els certificats bancaris de dipòsits i el paper comercial.

Inversions a curt termini: Aquestes inversions són a curt termini i es poden liquidar fàcilment en un període curt, normalment en un termini de 90 dies o menys.

Comptes que es poden rebre: La suma de diners que encara s’ha de rebre dels deutors de l’empresa s’anomena comptes a cobrar; alguns analistes critiquen la inclusió de comptes a cobrar perquè hi ha menys certesa en la liquidació dels comptes a cobrar.

Fórmula ràpida núm. 2

Vegem la segona forma de calcular la relació ràpida (àcid test ratio):

Ràtio ràpida = (Total actiu corrent - Inventari - Despeses prepagades) / Passiu corrent

En aquest cas, podeu treure el conjunt de l’actiu corrent del balanç de l’empresa i simplement deduir els inventaris i les despeses de prepagament. A continuació, dividiu la xifra per passius corrents per arribar a la proporció de prova ràpida o àcida.

Ràtio actual vs. Ràtio ràpida: interpretació

En primer lloc, interpretarem la relació actual i després la relació ràpida.

• Quan els creditors consideren la ràtio actual, sol ser perquè volen garantir la seguretat de l’amortització.
• Si una empresa té una proporció actual inferior a 1, els creditors poden entendre que la companyia no podrà pagar fàcilment les seves obligacions a curt termini.
• I si la ràtio actual de l’empresa és superior a 1, es troben en una millor posició per liquidar els seus actius corrents per pagar els passius a curt termini.
• Però, i si la ràtio actual d’una empresa és massa alta? Per exemple, diguem que l’empresa A té una ràtio actual de 5 en un any determinat, quina seria la possible interpretació? En realitat, hi ha dues maneres de mirar-lo. En primer lloc, ho fan excepcionalment bé perquè puguin liquidar molt bé els seus actius corrents i pagar els deutes més ràpidament. En segon lloc, l’empresa no pot utilitzar bé els seus actius i, per tant, els actius corrents són molt més que els passius corrents de l’empresa.

Ara fem una ullada a una relació ràpida.

• Molts analistes financers creuen que una ràtio ràpida és una manera molt millor de començar a entendre els assumptes financers d’una empresa que la ràtio actual. El seu argument
• El seu argument és que els inventaris no s’han d’incloure en l’expectativa de pagar els passius corrents perquè ningú no sap quant trigaria a liquidar els inventaris. És similar
• És similar a les despeses de prepagament. Una despesa de prepagament és una quantitat pagada per endavant per rebre béns i serveis en el futur. Com que ja es paga, no es pot fer servir per pagar l’obligació addicional. Per tant, també deduïm la despesa prepagada dels actius corrents mentre calculem la ràtio ràpida. En
• També en el cas de la ràtio ràpida, si la ràtio és superior a 1, els creditors creuen que l’empresa va bé i viceversa.

Ràtio actual vs. Ràtio ràpida: exemple bàsic

Discutirem dos exemples a través dels quals intentarem entendre la relació actual i la relació ràpida.

Fem una ullada.

Ràtio actual vs. Ràtio ràpida Exemple núm. 1

Calculeu "Ràtio actual" i "Ràtio ràpida".

Primer, comencem per la proporció actual.

Això és el que inclourem als actius corrents:

Veurem ara els passius corrents -

Ara podem calcular fàcilment la proporció actual.

La proporció actual de X i Y seria:

A partir de l’anterior, es pot dir fàcilment que tant X com Y necessiten millorar la seva ràtio actual per poder pagar les seves obligacions a curt termini.

Vegem ara la relació ràpida.

Per calcular la ràtio ràpida, només hem d'excloure els "inventaris", ja que no hi ha cap "despesa prepagada".

Ara la relació ràpida seria ...

Aquí es nota una cosa. Per a X, no hi ha molta diferència en la relació ràpida a causa de l'exclusió d'inventaris. Però en el cas de Y, hi ha una gran diferència. Això significa que els inventaris poden inflar la ràtio i poden donar als creditors més esperança de ser pagats.

Ràtio actual vs. Ràtio ràpida Exemple núm. 2

Paul va començar una botiga de roba fa uns anys. Paul vol ampliar el seu negoci i necessita un préstec del banc per fer-ho. Bank demana un balanç per entendre la ràpida relació de la botiga de roba de Paul. A continuació, es detallen els detalls –

Efectiu: 15.000 dòlars EUA

Comptes a cobrar: 3.000 dòlars EUA

Inventari: 4.000 dòlars EUA

Inversions en accions: 4.000 dòlars EUA

Impostos de prepagament: 1500 USD

Passiu corrent: 20.000 dòlars EUA

Calculeu "Quick Ratio" en nom del banc.

Com sabem que els "impostos sobre inventari" i "prepagaments" no s'inclourien a la ràtio ràpida, obtindrem els actius corrents de la manera següent.

(Efectiu + Comptes per cobrar + Inversions en accions) = US $ (15.000 + 3.000 + 4.000) = 22.000 $ EUA.

I s’esmenten els passius corrents, és a dir, 20.000 dòlars EUA.

Aleshores, la relació ràpida seria = 22.000 / 20.000 = 1,1.

Una ràtio ràpida superior a 1 és prou bona perquè el banc comenci. Ara el banc examinarà més ràtios per pensar si ha de prestar préstec a Paul per ampliar el seu negoci.

Colgate: calcula la relació actual i la relació ràpida

En aquest exemple, vegem com es calcula la relació actual i la relació ràpida de Colgate. Si voleu accedir al full de càlcul Excel, podeu descarregar-lo aquí: Anàlisi de la relació a Excel

Relació actual de Colgate

A continuació es mostra la instantània del balanç de Colgate per als anys 2010-2013.

La ràtio actual és fàcil de calcular = Actius actuals de Colgate dividits per la responsabilitat actual de Colgate.

Per exemple, el 2011, l’actiu corrent era de 4.402 milions de dòlars i el passiu actual era de 3.716 milions de dòlars.

Relació de corrent de Colgate (2011) = 4.402 / 3.716 = 1,18x

De la mateixa manera, podem calcular la ràtio actual per a la resta d’anys.

Es poden fer les següents observacions pel que fa a les relacions actuals de Colgate:

• La ràtio actual va augmentar de 1,00x el 2010 a 1,22x l’any 2012.
• La ràtio actual de Colgate va augmentar a causa d’un augment de l’efectiu i els seus equivalents i altres actius del 2010 al 2012. A més, vam veure que els passius corrents estaven més o menys estancats, al voltant dels 3.700 milions de dòlars d’aquests tres anys.
• La ràtio actual es va reduir a 1,08x el 2013 a causa d’un augment del passiu corrent causat per la part actual del deute a llarg termini a 895 milions de dòlars.

Ràtio ràpida de Colgate

Ara que hem calculat la proporció actual, calculem la relació ràpida de Colgate. La ràtio ràpida només té en compte els comptes per cobrar i l’efectiu i els seus equivalents en efectiu al numerador.

La relació ràpida de Colgate és relativament sana (entre 0,56x - 0,73x). Aquesta prova d’àcid ens mostra la capacitat de l’empresa per pagar passius a curt termini mitjançant comptes per cobrar i efectiu i equivalents en efectiu. Observem que Colgate té un nivell raonable d’efectiu i deutes per pagar una part considerable del passiu corrent.

Relació actual i relació ràpida d’Apple

Ara que coneixem el càlcul de la relació actual i la relació ràpida, comparem els dos per a Apple (empresa de productes). El gràfic següent mostra la proporció actual i la ràpida relació d’Apple dels darrers deu anys.

font: ycharts

Observem el següent del gràfic anterior:

• La proporció actual d’Apple actualment és d’1,35x, mentre que la seva relació ràpida és d’1,22x. Aquestes dues relacions són molt properes entre si.
• No hi ha molta diferència entre aquestes dues relacions. Observem que històricament s’han mantingut molt a prop els uns dels altres.
• La raó fonamental d’això és que Apple té la majoria dels seus actius corrents com a efectiu i equivalents en efectiu, valors negociables i comptes a cobrar.
• L’inventari en percentatge de l’actiu corrent és insignificant (inferior al 2%), tal com es veu al balanç següent.

font: arxius SEC d'Apple

Proporció actual i ràpida de Microsoft

Ara que hem vist la comparació d’Apple, és fàcil endevinar com serà el gràfic de la relació actual de Microsoft respecte a la relació ràpida.

El gràfic següent mostra la relació ràpida i actual de Microsoft dels darrers deu anys.

font: ycharts

Observem el següent -

• Actualment, la proporció actual és de 2,35x, mentre que la proporció ràpida és de 2,21x.
• Aquest és de nou un rang estret, igual que Apple.
• La raó clau d’això és que l’inventari és una part minúscula del total d’actius corrents.
• Els actius corrents consisteixen principalment en efectiu i equivalents en efectiu, inversions a curt termini i comptes a cobrar.

font: Microsoft SEC Filings

Sector d'aplicacions de programari: relació actual contra exemples de relació ràpida

Vegem ara la relació actual i les comparacions ràpides específiques del sector. Tenim en compte que les empreses d'aplicacions de sofware tenen un rang molt reduït de ràtios actuals i ràtios ràpides.

A continuació es mostra una llista de les principals empreses d'aplicacions de programari:

font: ycharts

• SAP té una ràtio actual d’1,24x, mentre que la seva relació ràpida és d’1,18x.
• De la mateixa manera, Adobe Systems té una ràtio actual de 2,08 enfront d’una ràtio ràpida d’1,99 x.
• Les empreses de programari no depenen de l'inventari i, per tant, la seva contribució als actius corrents és significativament menor.
• Observem a la taula anterior que (Inventaris + prepagament) / Actius corrents és escàs.

Sector siderúrgic: relació actual contra exemples de ràtios ràpids

A diferència de les empreses de programari, les empreses siderúrgiques són un sector intensiu en capital i depèn en gran mesura dels inventaris.

A continuació es mostra una llista de les principals empreses siderúrgiques:

font: ycharts

• Observem que la proporció actual d’Arcelor Mittal és d’1,24x, mentre que la seva ràpida relació és de 0,42
• De la mateixa manera, per a ThyssenKrupp, la ràtio actual és de 1,13 i la ràtio ràpida de 0,59
• Observem que l'interval (Ràtio actual - Ràtio ràpida) és relativament ampli aquí.
• Això es deu al fet que, per a aquestes empreses, els inventaris i els prepagaments aporten un percentatge considerable d’actius corrents (tal com es veu a la part superior, la contribució és superior al 30% en aquestes empreses)

Sector del tabac: ràtio actual vs. exemples de ràtio ràpida

Un altre exemple que veiem aquí és el sector del tabac. Observem que es tracta d’un sector força intensiu en capital i que depèn molt de l’emmagatzematge d’inventaris de matèries primeres, WIP i productes acabats. Per tant, el sector del tabac també mostra una àmplia diferència entre la proporció actual i la ràpida.

A continuació es mostra la taula que mostra aquestes diferències, així com la contribució de les despeses d’inventari i prepagament a l’actiu corrent.

font: ycharts

Ràtio actual vs. Ràtio ràpida: limitacions

Analitzem els desavantatges d’aquestes dues proporcions.

Aquests són els desavantatges de la relació actual:

• En primer lloc, l’única ràtio actual no donaria a l’inversor una imatge clara sobre la posició de liquiditat d’una empresa. L’inversor també ha de tenir en compte altres ràtios com la ràtio ràpida i la ràtio d’efectiu.
• La ràtio actual inclou els inventaris i altres actius corrents en compte, que poden inflar la xifra. Per tant, la ràtio actual no sempre dóna la idea correcta sobre la liquiditat d’una empresa.
• Si les vendes depenen de les temporades de qualsevol empresa o indústria en particular, la ràtio actual pot variar al llarg de l'any.
• La forma en què es valora l'inventari afectarà la ràtio actual, ja que inclou l'inventari en el seu càlcul.

La ràtio ràpida és una millor manera de veure la liquiditat de l’empresa. Però encara té alguns desavantatges. Fem una ullada -

• En primer lloc, cap inversor i creditor hauria de dependre d’una prova d’àcids o d’una ràpida relació només per entendre la posició de liquiditat d’una empresa. També han de mirar la ràtio d’efectiu i la ràtio actual per comparar. I també haurien de comprovar quant depèn l'empresa del seu inventari.
• La ràtio ràpida inclou comptes a cobrar que poden no liquidar-se ràpidament. Com a resultat, pot ser que no doni una imatge precisa.
• La relació ràpida exclou els inventaris en totes les ocasions. Però, en el cas d’indústries intensives en inventari, com ara els supermercats, una ràtio ràpida no és capaç de proporcionar una imatge precisa a causa de l’exclusió d’inventaris dels actius corrents.

En última instància

Per tenir clara la posició de liquiditat d’una empresa, només la ràtio actual i la ràtio ràpida no són suficients; els inversors i els creditors haurien de mirar també la ràtio d’efectiu. I han d’esbrinar per a quina indústria i empresa calculen; perquè en cada ocasió, la mateixa proporció no donaria la imatge precisa. En general, haurien de mirar totes les ràtios de liquiditat abans d’extreure’n conclusions.