photosdematures.com

Què és la volatilitat realitzada?

La volatilitat realitzada és l'avaluació de la variació dels rendiments d'un producte d'inversió mitjançant l'anàlisi dels seus rendiments històrics en un període de temps definit. L'avaluació del grau d'incertesa i / o pèrdua / guany financer potencial per invertir en una empresa es pot mesurar utilitzant la variabilitat / volatilitat en els preus de les accions de l'entitat. En estadístiques, la mesura més comuna per determinar la variabilitat és mesurar la desviació estàndard, és a dir, la variabilitat dels rendiments de la mitjana. És un indicador del risc de preu real.

La volatilitat real o volatilitat real al mercat és causada per dos components: un component de volatilitat contínua i un component de salt, que influeixen en els preus de les accions. La volatilitat contínua en un mercat de valors es veu afectada pels volums de negociació durant el dia. Per exemple, una única transacció comercial d’alt volum pot introduir una variació significativa en el preu d’un instrument.

Els analistes fan ús de dades intradia d’alta freqüència per determinar les mesures de la volatilitat a la freqüència horària / diària / setmanal o mensual. Les dades es poden utilitzar per predir la volatilitat dels rendiments.

Fórmula de volatilitat realitzada

Es mesura calculant la desviació estàndard del preu mitjà d'un actiu en un període de temps determinat. Com que la volatilitat no és lineal, la variància realitzada es calcula primer convertint els rendiments d'un valor / actiu a valors logarítmics i mesurant la desviació estàndard dels rendiments normals del registre.

La fórmula de la volatilitat realitzada és l’arrel quadrada de la variància realitzada.

La variació en els rendiments diaris del subjacent es calcula de la següent manera:

r_t= registre (P_t) - registre (P_t-1)

• P = preu de les accions
• t = període de temps

Aquest enfocament assumeix la mitjana que s’ha de fixar a zero tenint en compte la tendència a l’alça i a la baixa del moviment dels preus de les accions.

La variància realitzada es calcula calculant l'agregat de rendiments durant el període de temps definit

on N = nombre d'observacions (rendiments mensuals / setmanals / diaris). Normalment, es calculen els rendiments de 20, 50 i 100 dies.

Fórmula de volatilitat realitzada (RV) = √ Variació realitzada

Els resultats s’anualitzen. La volatilitat realitzada s’anualitza multiplicant la variància realitzada diàriament amb un nombre de dies / setmanes / mesos de negociació d’un any. L’arrel quadrada de la variància realitzada anualitzada és la volatilitat realitzada.

Exemples de volatilitat realitzada

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel de volatilitat realitzada aquí: plantilla Excel de volatilitat realitzada

Exemple 1

Per exemple, la suposada volatilitat realitzada per a dues accions amb preus de tancament similars es calcula durant 20, 50 i 100 dies per a les accions i s’anualitza amb els valors següents:

Si observem el patró de volatilitat creixent en el període de temps donat, es pot deduir que l’acció-1 s’ha negociat amb una variació elevada dels preus en els darrers temps (és a dir, 20 dies), mentre que l’acció-2 s’ha negociat sense canvis bruscs.

Exemple 2

Calculem la volatilitat realitzada de l’índex de dow durant 20 dies. Els detalls dels preus diaris de les accions es poden extreure en format Excel de llocs en línia com Yahoo Finance.

La fluctuació dels preus de les accions es mostra al gràfic següent.

Com es pot observar, el preu de les accions disminueix, amb una desviació màxima de 6 USD.

La desviació en les devolucions diàries es calcula de la següent manera:

La variació dels rendiments diaris és el quadrat de les desviacions diàries

El càlcul de la variància realitzada durant 20 dies és el retorn agregat de 20 dies. I la fórmula de la volatilitat realitzada és l’arrel quadrada de la variància realitzada.

Per tal de fer el resultat en comparació amb altres accions, el valor és anualitzat.

Avantatges

• Mesura el rendiment real d’un actiu en el passat i ajuda a entendre l’estabilitat de l’actiu en funció del seu rendiment passat.
• És un indicador de com ha canviat el preu d’un actiu en el passat i del període de temps en què ha sofert el canvi.
• Com més gran sigui la volatilitat, més elevat serà el risc de preu associat a les accions i, per tant, major la prima associada a les accions.
• La volatilitat realitzada de l’actiu es pot utilitzar per predir la volatilitat futura, és a dir, la volatilitat implícita de l’actiu. Mentre es realitzen transaccions amb productes financers complexos, com ara derivats, opcions, etc., les primes es determinen en funció de la volatilitat del material subjacent i influeixen en els preus d'aquests productes.
• És el punt de partida del preu de les opcions.
• La volatilitat realitzada es mesura sobre la base de mètodes estadístics i, per tant, és un indicador fiable de la volatilitat del valor dels actius.

Desavantatges

És una mesura de la volatilitat històrica i, per tant, no té previsió de futur. No té en compte cap "xoc" important en el mercat que pugui sorgir en el futur i que pugui afectar el valor del subjacent.

Limitació

• El volum de dades utilitzades influeix en els resultats finals durant el càlcul de la volatilitat realitzada. Estadísticament es requereixen almenys 20 observacions per calcular un valor vàlid de volatilitat realitzada. Per tant, la volatilitat realitzada s’utilitza millor per mesurar el risc de preus a llarg termini al mercat (aproximadament 1 mes o més).
• Els càlculs de volatilitat realitzats no tenen direcció. És a dir, té en compte les tendències alcistes i descendents dels moviments de preus.
• Se suposa que els preus dels actius reflecteixen tota la informació disponible mentre es mesura la volatilitat

Punts importants

• Per calcular el risc a la baixa associat a una acció, la mesura de la volatilitat realitzada es pot limitar als moviments de preus a la baixa.
• Un augment de la volatilitat realitzada d'un estoc durant un període de temps implicaria un canvi significatiu en el valor inherent de l'estoc a factors externs / interns.
• Un augment de la volatilitat implica una prima superior en els preus de les opcions. El valor d’una acció es pot inferir comparant la volatilitat realitzada i la volatilitat futura estimada (volatilitat implícita) de les opcions.
• La comparació de la volatilitat d’un estoc amb l’índex de referència ajuda a determinar l’estabilitat d’un estoc. Com més baixa sigui la volatilitat, més previsible serà el preu de l’actiu.
• Una disminució de la volatilitat realitzada d'un estoc durant un període de temps indicaria l'estabilització de l'estoc.

Les mesures de volatilitat realitzades ajuden a quantificar el risc de preu inherent derivat de les fluctuacions de volum i els factors externs d’un estoc en funció del seu rendiment històric. Combinat amb la volatilitat implícita, també ajuda a determinar els preus de les opcions en funció de la volatilitat de les accions subjacents.