photosdematures.com

Què és el risc de traducció?

El risc de traducció és el risc de canvi de la posició financera de l’empresa (actius, passius, renda variable) a causa de canvis en el tipus de canvi i, normalment, es veu mentre s’informen els estats financers consolidats de diverses filials que operen a l’estranger en moneda nacional.

L'efecte es produeix principalment en les empreses multinacionals que operen en transaccions internacionals de manera intencionada a causa de la seva base de clients i proveïdors. En aquest escenari, el risc de traducció s'assembla més a un fenomen continu que cal registrar cada any als estats financers. A més, també afecta les empreses que tenen actius en moneda estrangera i la mateixa necessitat de realitzar-se o informar-se en moneda nacional. Es tracta sobretot d’un fenomen puntual i cal implementar procediments comptables adequats, ja que poden provocar problemes legals.

Atès que les fluctuacions monetàries són difícils de predir, el risc de traducció pot ser imprevisible, cosa que fa que sigui més complex informar i, per tant, és vigilat de prop pels òrgans reguladors. El risc de traducció és diferent del risc de transacció que afecta el flux de caixa de l’empresa a causa del risc de volatilitat de la moneda.

Exemple de risc de traducció

Considerem un exemple senzill de risc de traducció i de com afecta les empreses. Penseu en una corporació multinacional que operi a les regions del Regne Unit i els Estats Units. Per operació, entenem que l’empresa té actius i passius als dos països.

Suposem que l’oficina nord-americana d’aquesta empresa pateix una pèrdua operativa de 10.000 dòlars. No obstant això, la divisió del Regne Unit en el mateix període d'informes obté un benefici net de 8.000 lliures esterlines. Ara, ja que el tipus de conversió del dòlar i la lliura és de 0,80, l’empresa efectivament no produeix cap pèrdua ni benefici.

El seu benefici al Regne Unit ha estat anul·lat per la pèrdua a la sucursal nord-americana. Fins ara, tot bé. Ara, abans que la matriu consolidi totes aquestes xifres i prepare els informes intermedis, hi ha un canvi en els escenaris macroeconòmics.

Les discussions de BREXIT s’han intensificat, cosa que ha afectat el preu de la lliura esterlina. De la mateixa manera, a causa de les tensions econòmiques entre els EUA i l'Iran a l'Orient Mitjà, el preu del cru i el preu del dòlar han fluctuat. Aquests escenaris condueixen al canvi del tipus de canvi de la lliura del dòlar de 0,80 a 1,0.

El benefici que es va cancel·lar a causa de guanyar a la divisió del Regne Unit s'ha convertit de sobte en molt petit, cosa que ha generat un guany net per a l'empresa matriu. La taula següent resumeix els dos escenaris.

Això significa efectivament que, tot i que en el moment de la realització no hi havia cap benefici / pèrdua, ara l’empresa hauria d’informar d’una pèrdua ja que els escenaris han canviat a causa de les fluctuacions monetàries. Tot i que és hipotètic, aquest és un dels exemples més senzills de risc de traducció.

Punts importants a tenir en compte sobre el canvi en el risc de traducció

• El risc de traducció sol ser un canvi impulsat per la legislació requerit pels reguladors. Sorgeix només quan l'empresa matriu decideix informar d'un estat financer consolidat. Per exemple, si Unilever, principal de FMCG, presenta un estat financer consolidat per a la seva filial nord-americana, britànica i europea, tindrà risc de traducció. No obstant això, si manté independents aquestes filials, no es produirà cap risc de traducció. En poques paraules, el risc de traducció no és un canvi en el flux de caixa, sinó només el resultat de la presentació d'informes financers consolidats.
• Atès que aquest risc no afecta el flux de caixa, sinó només l’estructura d’informació, no es planteja cap exempció fiscal que l’empresa pugui utilitzar. A més, no hi ha canvis en el valor de l'empresa a causa del risc de traducció, a diferència d'altres riscos i exposicions. En termes simples, és més un concepte mesurable que el concepte de flux de caixa. Un punt important a tenir en compte és que es registra quan s’informa i no quan es realitza. Per tant, no estarà malament dir que es tradueix només en guanys o pèrdues nocionals.
• El risc derivat del risc de conversió es troba al balanç de l'empresa com a exposició a la traducció. Hi pot haver diversos mètodes per mesurar-lo, com ara mètode actual / no actual, mètode monetari / no monetari, mètode temporal i mètode de taxa actual. De la mateixa manera, les empreses poden utilitzar diverses maneres de gestionar aquesta exposició, com ara utilitzar productes financers derivats / exòtics com opcions de divisa, permutes de divises i contractes a termini. Ometrem els detalls al voltant d’ells, ja que són temes complexos i es poden tractar per separat.
• El risc de traducció representa una amenaça pel que fa a la presentació de xifres inesperades que poden conduir a algunes dures qüestions plantejades pels accionistes per a la gestió. Tanmateix, si la situació és temporal i les fluctuacions inesperades de divises poden tornar a la normalitat, no hauria d’afectar gaire l’empresa. Això es deu al fet que aquestes es podrien invertir en el pròxim període comptable quan les situacions macroeconòmiques hagin millorat i el mercat de divises s'hagi desplaçat en la direcció favorable de l'empresa. Tot i això, aquest no hauria de ser un motiu per no preparar-se per al risc de traducció i la gestió hauria de disposar de procediments adequats per contrarestar aquests moviments desfavorables de divises.

Conclusió

L’exposició a la traducció derivada del risc de traducció és certa per a les empreses que operen en transaccions estrangeres o operen en divises. Es tracta més d’un concepte de tresoreria corporativa que s’utilitza per descriure els riscos a què s’enfronta una empresa quan tracta amb clients estrangers i, per tant, fa transaccions amb l’estranger.

Aquestes transaccions estrangeres poden ser com pagar als seus proveïdors en una moneda diferent o rebre pagaments dels seus clients en moneda estrangera. Una entitat que vulgui mitigar el risc de traducció hauria de participar en la cobertura a través de derivats o productes financers exòtics de manera que les fluctuacions monetàries tinguin un efecte mínim sobre el seu nombre.

Si no ho fa, pot resultar no molèsties legals, sinó també fúria dels inversors, tot i que la firma només pugui tractar una transacció internacional única. No cal dir que per a una empresa cotitzada esdevé encara més important, ja que aquesta marca vermella pot portar els inversors a perdre la confiança en l’empresa.