photosdematures.com

Comparteix significat d'intercanvi

L’intercanvi d’accions és que és un mecanisme pel qual s’intercanvia un actiu basat en renda variable amb un altre actiu basat en renda variable basat en una relació de canvi en les circumstàncies de fusions, adquisicions o adquisicions.

Com funciona Share Swap?

Durant les fusions i adquisicions, una empresa paga l’adquisició de l’empresa objectiu al mercat obert emetent accions pròpies als accionistes de l’empresa objectiu.

Les noves accions s’emeten basades en un mecanisme de conversió basat en els següents paràmetres importants.

1. El valor de mercat actual de l’empresa objectiu
2. El valor de mercat actual de l'empresa emissora
3. La prima que l'empresa emissora vol donar a les accions de l'empresa objectiu en funció de les perspectives de creixement
4. Una data de tall predefinida, ja que el preu de les accions és un preu dinàmic que canvia cada moment del mercat en funció de la percepció del comprador i del venedor sobre el preu de mercat dominant.

Exemple d’oferta de permuta de canvi

Considerem l’adquisició d’una important empresa de TI ABC. Té una gran quota de mercat als EUA, però una presència insignificant als mercats europeus. L’empresa busca un creixement inorgànic i es planteja adquirir l’empresa XYZ, que té una bona presència al mercat als mercats europeus. ABC pot utilitzar les seves enormes reserves d’efectiu per adquirir XYZ o pot contractar un intercanvi d’accions oferint un acord als seus accionistes en el mercat lliure.

Però abans de finalitzar l’acord, l’empresa ha de tenir cura de certs paràmetres com el valor de mercat actual, el preu de les accions actuals i la data límit. Considereu la taula següent. Tots els preus són en lliures.

Com s'ha esmentat anteriorment, l'empresa té dues opcions per als accionistes de l'empresa objectiu. Poden llançar les seves accions al mercat obert per 125 dòlars amb una prima de 25 dòlars. La segona opció és que els accionistes puguin canviar les seves accions en una proporció d’1: 8.

Avantatges

• L'avantatge més gran de l'intercanvi d'accions és que limita les transaccions en efectiu. Fins i tot les empreses riques en efectiu tenen dificultats per reservar una gran quantitat d’efectius per dur a terme les transaccions de fusions i adquisicions. Per tant, un mecanisme d’intercanvi sense accions sense efectiu ajuda les empreses a eliminar la necessitat de realitzar les transaccions basades en efectiu. Això els ajuda, al seu torn, a estalviar costos d’endeutament i també a eliminar qualsevol cost d’oportunitat. Per a les empreses que no tenen efectiu, és una gran ajuda ja que els ajuda a utilitzar el valor de mercat actual dels seus actius per dur a terme aquestes operacions.
• El mecanisme d’intercanvi d’accions atrau menys obligacions fiscals i l’empresa de nova creació pot salvar-se del control dels reguladors que sovint estan veient aquests acords molt de prop. De fet, de vegades la nova estructura de l'empresa és molt menys tributària, cosa que ajuda l'empresa adquirent a beneficiar-se d'impostos baixos. Un factor important al respecte és que aquest acord només és un intercanvi de renda variable. Per tant, tècnicament els reguladors no els poden classificar com a transaccions tributàries.
• En termes comptables, l'empresa amb la seva nova estructura es pot beneficiar de la bona voluntat creada. Es pot beneficiar del govern. les polítiques, ja que donaran feina a més persones, poden obtenir una prima superior dels seus clients i negociar millor amb els proveïdors a causa de l’augment de la quota de mercat.

Desavantatges

• Hi ha un intercanvi de renda variable en intercanvi d’accions, també conegut com transaccions sense efectiu. Quan les mans de l’intercanvi de renda variable, promotors, propietaris o grans accionistes poden haver de diluir la seva participació, provocant una dilució del poder en la nova estructura de l’entitat.
• Com es va esmentar anteriorment, a causa de l'intercanvi de renda variable, els grups d'interès tenen menys poder sobre la companyia. Això podria comportar menys beneficis per als accionistes. Per a la gestió, pot comportar més retards en l’execució de les decisions, ja que hi ha noves parts el consentiment de les quals ha esdevingut encara més important. De fet, en determinats escenaris, l'estructura de l'empresa recentment formada pot ser propensa a les adquisicions i adquisicions hostils.

Limitacions

• Ajudant en les adquisicions hostils, un intercanvi d'accions pot ser un malson per a la direcció de l'empresa objectiu. Es poden adquirir en qualsevol moment si mantenen facilitats en la gestió de l’empresa. Per tant, els economistes solen criticar l'intercanvi d'accions per ser capitalistes i afavorir els rics.
• L'intercanvi d'accions té un risc de sinergia inherent. Què passa si l’entitat de nova creació és massa gran per mantenir-se o alimentar-se de la quota de mercat de l’altre o provoca descontentament entre la força de treball a causa de cultures laborals contrastades. Aquest escenari pot conduir a resultats desastrosos.

Punts importants a tenir en compte

• L'acord de permuta d'accions té l'aplicació més gran en el marc de fusions i adquisicions. Ajuda els vostres actius (patrimoni net) a comprar l’empresa objectiu utilitzant el patrimoni net com a moneda, eliminant qualsevol cost de transport o risc de transaccions basades en efectiu.
• El mecanisme funciona de manera que l’empresa adquirent proporciona un acord als accionistes de l’empresa objectiu per cedir les seves accions a canvi de noves accions emeses per l’empresa adquirent.
• La majoria de les vegades és una posició molt avantatjosa per als accionistes de l’empresa objectiu ja que obtenen una prima. Per als accionistes de l’empresa adquirent, es produeix una dilució del valor intrínsec de l’acció a curt termini
• Molt sovint ignorat, però igualment, el més important és el risc de sinergia que és inherent a l’acord de permuta borsària. Ho comparteixen els accionistes de les dues empreses.

Conclusió

Per a les empreses riques en diners, l’intercanvi d’accions pot ser un mecanisme d’adquisició hostil per a les empreses objectiu que són atractives per la seva capacitat d’obtenir beneficis i les oportunitats de creixement previstes, però la seva gestió no té ganes d’expandir el negoci. Els accionistes d’aquestes empreses estaran més que interessats a vendre les seves accions a l’empresa compradora al mercat lliure. Per tant, l’intercanvi d’accions proporciona un mecanisme descabellat per canviar la gestió aversa al risc amb una gestió orientada al creixement, agressiva i favorable al mercat.