photosdematures.com

Què és Bullet Bond?

Els bons Bullet (també coneguts com a bons directes) són bons estàndard que fan pagaments d’interessos periòdics i s’amortitzen l’import del principal al venciment del bo i no contenen cap característica exòtica, com ara la funció de trucada incorporada o la funció de venda, etc. t capital amortitzat i el seu import principal continua sent el mateix durant tot el mandat i només s’ha de pagar al final del mandat.

Aquests bons són emesos popularment per governs sobirans per finançar les seves despeses i atreure molta demanda de la comunitat inversora, ja que aquests bons paguen interessos periòdics i no comporten pràcticament cap risc, ja que la probabilitat de fallida del govern d’un país és remota. Els bons amb bala emesos per un govern diferent del govern comporten pagaments d'interessos més elevats a causa del risc de crèdit associat a qualsevol altre emissor que no sigui el govern.

Exemple de bons Bullet

Podeu descarregar aquesta plantilla Excel Bullet Bond aquí: plantilla Excel Bullet Bond

El govern dels Estats Units va decidir emetre un bo bala denominat en dòlars que comporti un pagament d'interessos de cupó fix del 3,5% a pagar semestralment amb venciment després de cinc anys amb un valor nominal principal de 1000 $ l'1 de gener de 2018. Els bons vencen el 31 de desembre de 2022. El rendiment actual d’aquests bons és del 3%.

Els bons anteriors pagaran cada sis mesos equivalent a 35 dòlars i retornaran l'import principal de 1.000 dòlars juntament amb l'últim pagament d'interessos el 31 de desembre de 2022. Basant-nos en els fets, podem determinar el valor actual d'aquest bó, tal com es mostra a continuació:

Solució:

Determineu el valor actual d’un tal bon com es mostra a continuació:

Alternativament, es pot calcular el mateix descomptant els pagaments del cupó i el pagament del principal individualment, tal com es mostra a continuació:

Estratègia per a bons Bullet

• El motiu darrere d’invertir o emetre això varia i es basa principalment en la visió del tipus d’interès que tenen les dues parts, és a dir, l’inversor i l’emissor. A part dels molts avantatges que es comparteixen en els avantatges que es mostren a continuació, el principal factor decisiu per a un inversor a optar per un bo en forma de pics és quan el cicle del tipus d’interès està en el seu punt àlgid i s’espera que caigui després, en aquest cas la inversió en un bo en pòlissa es bloquejarà en el principal a aquests tipus i quan el rendiment comenci a caure, el valor d'aquestes inversions augmentarà per a aquests inversors.
• De la mateixa manera, quan el cicle dels tipus d’interès es troba en el fons i s’espera que es reverteixi després, comença a augmentar, en aquest cas l’emissió de bons en bala serà beneficiosa per a l’emissor, ja que quan començaran a augmentar els rendiments, també augmentarà el cupó requerit pels inversors. l’emissor serà millor bloquejar els cupons més baixos abans que comenci el cicle del tipus d’interès.

Diferències de cap a cap

Aquí hi ha les diferències clau entre: -

Bases de comparació		Bullet Bond		Bond amortitzant
Significat		Implica el pagament periòdic d’interessos únicament i el pagament d’una quantitat global del principal al venciment del bo.		L’amortització del bo comporta el pagament tant dels interessos com del principal durant el període de permanència del bo en cada data de pagament del cupó.
Despeses per interessos		És constant durant el període de tinença, ja que només es realitza el pagament d'interessos i la part principal només es paga al final.		Varia durant el període de permanència del bo, ja que durant els primers anys la porció d’interessos serà més elevada i la de principal del curs posterior.
Risc de contrapart		El risc de contrapart és molt elevat en el cas dels bons Bullet, ja que la major part del pagament del bo (principal) es realitza al final del període de permanència del bo.		El risc de contrapart és relativament inferior en comparació amb Bullet Bond, ja que es paga una part determinada del principal amb cada pagament.
Opció exòtica		Normalment no són invocables per l’emissor.		L’emissor pot demanar bons amortitzables.
Risc de tipus d’interès		Inclou un alt nivell de risc de tipus d'interès per a l'emissor.		Inclou un risc de tipus d'interès inferior, ja que els bons es poden amortitzar anticipadament en funció de l'escenari de tipus d'interès.
Cupó		Normalment comporta una taxa de cupó inferior en comparació amb els bons amortitzadors		Normalment té una taxa de cupó comparativament alta que Bullet ceteris paribus.

Avantatges

• Un dels principals avantatges per a l'emissor és que congela el tipus d'interès i és beneficiós per a l'emissor en els casos en què els tipus d'interès augmentin a l'alça.
• Un altre avantatge per a l'emissor és la sortida de pagaments d'interessos només durant el període de tinença en lloc d'interessos regulars més la sortida de principal en cas d'amortitzar bons.
• En aquest cas, no hi ha risc de reinversió a la part principal de l'inversor.

Desavantatges

• Inclou un elevat risc de tipus d'interès per a l'emissor, que ha de ser gestionat per l'emissor, cosa que suposa un cost addicional de gestió de responsabilitats patrimonials..
• Comporta un alt risc de contrapart i, per tant, els bancs que inverteixen en aquests bons Bullet han de fer provisions de capital addicionals per a aquests bons en comparació amb els bons amortitzats.
• Un altre desavantatge és la manca de funcions exòtiques (anomenables o transferibles) que condueixen a una menor flexibilitat.
• Tenen tipus de cupó baixos en comparació amb un bons amortitzats i, per tant, els inversors d’aquests bons es troben en desavantatge en cas d’escenaris de tipus d’interès creixents.

Conclusió

Els bons Bullet són els bons més habituals i emesos a tot el món. Els bancs i les institucions financeres inverteixen regularment en aquests bons emesos per un govern sobirà i constitueixen una part important de la seva cartera d’inversions. també és important esmentar que els bons no sobirans comporten un elevat risc de contrapartida que cal tenir en compte abans d’invertir.