photosdematures.com

Què és EBITDAR?

EBITDAR (Guanys abans d’interessos, impostos, depreciació, amortització i reestructuració / lloguer) és una mesura popular que s’utilitza per avaluar el rendiment de l’empresa; no es troba directament al compte de pèrdues i guanys, sinó que es pot calcular utilitzant la informació del compte de pèrdues i guanys afegint costos de renda o de reestructuració a l’EBITDA.

Breu explicació

Un EBITDAR és un càlcul dels beneficis de l’empresa abans de compensar els interessos, els impostos i les amortitzacions i amortitzacions i el cost de lloguer / reestructuració de l’empresa, i s’utilitza per determinar el seu rendiment operatiu real sense tenir efectes en les seves decisions financeres i d’inversió. Exclou totes les despeses no en efectiu, les despeses no operatives i les no recurrents.

• És un factor crucial en la valoració d’empreses com el transport marítim i les companyies aèries que han de pagar enormes quantitats de lloguer cada any.
• Tot i determinar el valor d’un tipus de negoci, els analistes consideren principalment l’EBITDAR sobre l’EBITDA per calcular els fluxos d’efectiu operatius purs, ja que calcula els ingressos operatius abans de deduir interessos, impostos, depreciació i amortització, així com les despeses de lloguer, que són Declaració de pèrdues i guanys d’aquestes empreses.
• També denota la capacitat de l'empresa per generar beneficis, fins i tot després de gastar enormes costos de lloguer o de reestructuració com a part de les seves operacions comercials.
• A diferència de l’EBIT, es tracta d’una mesura que no correspon als PCGA i no esmenta ni en els estats financers classificats ni no classificats de l’empresa. S’utilitza principalment per diferenciar dues empreses del mateix sector que tenen estructures d’actius diferents.
• Mentre es calculen els guanys abans d’interessos, impostos, depreciació, amortització i renda, l’objectiu darrere de tornar a afegir la renda és que la renda es tracti com a cost sumit, el que significa que el cost ja s’ha incorregut o s’ha produït amb certesa en els estats financers de l’empresa, independentment de el seu rendiment.
• "R" significa costos de lloguer o de reestructuració. En indústries com hospitals, hotels, línies aèries, transport marítim, comerç a l'engròs, etc., el cost del lloguer és molt important i moltes empreses han de gastar molts diners en forma de lloguer només per ocupar l'espai operatiu per a la realització dels seus negocis a la mida desitjada. ubicació.
• Mentre valora una empresa objectiu d’una d’aquestes indústries, l’analista ha de tenir en compte el cost total del lloguer pagat per la companyia durant un període concret i tornar-lo a afegir a l’EBITDA per determinar el potencial operatiu del negoci. Sense tenir en compte l’ajust del cost de la renda, l’empresa podria tenir mals beneficis operatius a causa de les grans despeses de lloguer. Tot i això, significa que pot tenir molt bones operacions que poden generar diners atractius a partir del seu rendiment operatiu principal. En descuidar aquest factor, augmentaran les probabilitats de perdre una bona opció objectiu.
• Igual que anteriorment, el cost de reestructuració també s'ha d'afegir als beneficis nets de l'empresa juntament amb altres components mentre es calculen els beneficis d'explotació d'una d'aquestes empreses objectiu, ja que la reestructuració de terrenys o edificis és un cost no recurrent i no s'ha de tornar a incórrer almenys en els propers 3 a 5 anys. En canvi, es pot tractar com una inversió potencial dins del negoci que ajudarà a generar ingressos i beneficis addicionals per a l’empresa. Ajuda a avaluar les eficiències operatives a llarg termini d’aquestes empreses. Per tant, és la pràctica més adequada entre els tècnics per estimar l’EBITDAR mentre es mesura la valoració de les empreses i, després, comparar-lo amb altres empreses objectiu potencials.

Exemple EBITDAR

A continuació es mostra l’exemple EBITDAR de Pinnacle Entertainment.

font: Pinnacle Entertainment SEC Filings

Observem que els guanys abans d’interessos, impostos, depreciació, amortització i renda per a l’entreteniment Pinnacle han augmentat al llarg dels anys i han estat de 654,5 milions de dòlars el 2016 (nivell consolidat).

Càlcul EBITDAR

Com ja hem comentat, l’analista l’utilitza com a eina operativa i calcula l’EBITDAR afegint interessos, impostos, depreciació i amortització i despeses de lloguer / reestructuració en els ingressos nets d’una empresa. Vol dir que només té en compte el resultat de les decisions operatives i exclou l’impacte d’altres decisions no recurrents i no operatives.

A continuació es mostra la fórmula EBITDAR

Per exemple, penseu en una hipotètica companyia naviliera que tingui la informació següent;

• Ingressos nets: 1.000 milions de dòlars
• Interessos: 300 milions de dòlars
• Impostos: 225 milions de dòlars
• Amortització: 150 milions de dòlars
• Amortització: 75 milions de dòlars i
• Lloguer: 130 milions de dòlars

Podem calcular EBITDAR amb l'ajut de la fórmula EBITDAR anterior

• Fórmula EBITDAR = Ingressos nets + interessos + impostos + amortització + amortització + lloguer
• = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = 1880 milions de dòlars

EBIT, EBITDA, EBITDAR i EBITDARM

Aquestes són les mètriques financeres clau que fan servir els analistes segons el seu objecte d’anàlisi i el tipus d’indústries. Anirem coneixent-los un a un.

# 1 - EBIT

Els guanys abans d’interessos i impostos són el terme més comú que s’utilitza per definir el rendiment operatiu de l’empresa en qualsevol indústria. S’estima quanta quantitat d’efectiu operatiu pot generar una empresa en un exercici financer només compensant les sortides operatives d’efectiu procedents de les entrades operatives. Es pot calcular el mateix simplement afegint interessos i despeses fiscals al benefici net de l’empresa.

# 2 - EBITDA

Els guanys abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització s’utilitzen per estimar un flux de caixa operatiu real que genera una empresa després de deduir tots els fluxos d’efectiu operatius i les amortitzacions i amortitzacions. No considera els elements que no són efectius com una sortida efectiva real, de manera que s’afegeix a l’EBIT per determinar els resultats operatius de l’empresa. Hem d’afegir el cost d’amortització i amortització de l’EBIT de l’empresa.

# 3 - EBITDAR

Els guanys abans d’interessos, impostos, depreciació i amortització i el cost de la renda / reestructuració són poc diferents de l’EBITDA, ja que també afegeixen el cost de la renda o la reestructuració de l’ingrés net juntament amb altres components. Cal calcular l’EBITDAR per a cada indústria en què el cost del lloguer o de la reestructuració és molt elevat, de manera que es pugui mesurar el rendiment financer d’una empresa amb la màxima exactitud.

# 4 - EBITDARM

Els guanys abans d’interessos, impostos, amortitzacions i costos de lloguer / reestructuració i comissions de gestió són una de les mesures financeres que consideren les comissions de gestió com un element no recurrent i no s’han de considerar com a despeses d’explotació en algun tipus d’indústries com les de NBFC. Les comissions de gestió solen ser pagades per les empreses a banquers d’inversió, gestors de fons per gestionar la seva cartera i fer estratègies d’inversió eficients per a una empresa de manera professional. Aquesta comissió es calcula en actius sota gestió (AUM) i pot variar entre el 0,50% i el 2,00% en AUM.

Pensaments finals

És una eina de mesura específica per a la indústria que s’utilitza per fer la valoració precisa d’empreses entre la mateixa indústria però que té una renda substancial o un component restrictiu en la seva estructura de costos. L'eficiència operativa i la rendibilitat de les indústries de les línies aèries, l'hostaleria, l'enviament i el comerç a l'engròs es poden determinar calculant l'EBITDAR com a part de la seva anàlisi d'inversions. Cal un EBITDAR positiu o negatiu per conèixer la solidesa operativa d’aquests negocis. També s’utilitza per identificar i implementar canvis operatius, si n’hi ha, necessaris abans de prendre qualsevol decisió estratègica o tàctica.