photosdematures.com

Què és l'interès generat en el capital privat?

L’interès portat també conegut com a “carry” és la quota de beneficis obtinguda per un fons de capital privat o un gestor de fons a la sortida de la inversió realitzada pel fons. Aquest és el més important de la remuneració total que obté la gestora del fons.

Pot ser segons la base de l'operació que es guanyi en cada oferta o sobre la base del fons sencer. En general, la divisió de beneficis entre els socis limitats que són els inversors i el soci general que és gestor de fons és de 80:20.

Recordeu que l’interès generat en el capital privat no es guanya automàticament. El gestor de fons només el guanyarà quan els beneficis d’un fons superin la rendibilitat especificada. Aquesta rendibilitat especificada es coneix com a taxa Hurdle. Si el gestor de fons no pot assolir el tipus de barrera, no tindrà dret a rebre cap interès comptable.

Exemple d'interès portat

Suposant que un fons de capital privat té una participació comptable del 20% per al gestor del fons i una taxa d’obstacle del 10%. Quan els beneficis els realitzi un Fons PE, aquests beneficis s’assignaran primer al soci limitat que són els inversors. Aquest procés es repetirà fins que aquests beneficis assoleixin una TIR acumulada del 10%. Aquest 10% es calcularà sobre els imports de capital aportats pels inversors. Els beneficis superiors al 10% es dividiran entre el soci general i el soci associat amb una relació del 20% per al soci general i el 80% restant per al soci associat.

Com funciona l'interès portat?

Per entendre els càlculs de l’interès generat en el capital privat, posem un altre exemple. Suposem que una empresa de PE, ABC Capital Partners, ha recaptat fons de 1.000 milions de dòlars d’inversors i socis generals. En aquest fons, els inversors han aportat 950 milions de dòlars i el gestor o soci general ha aportat 50 milions de dòlars.

• Així, el 95% va ser aportat per socis limitats i un 5% per soci general. Després de rebre el GP de capital, continua endavant i fa inversions en diverses empreses objectiu per obtenir beneficis.
• Després de cinc anys, el metge de capçalera deixa totes les inversions i rep un total de 2.500 milions de dòlars. En aquest escenari, els socis limitats obtindrien primer mil milions de dòlars, ja que aquest seria el capital retornat.
• Els 1.500 milions de dòlars restants es dividiran entre LP i GP en una proporció de 80:20. Així, els LP obtindrien 1,2 bilions de dòlars i 0,3 bilions de dòlars es destinarien a GP.
• Per tant, GP va guanyar cinc vegades (250/50) en invertir 50 milions de dòlars.

Ara, recordeu que no tots els beneficis es destinen a GP. Els beneficis es divideixen entre socis sèniors que aconsegueixen un pastís més gran, mentre que la resta es distribueix entre socis i altres.

Comptabilitat d'interessos

Ara entenem com es tracta l’interès reportat als llibres de comptes. Segons les disposicions de l'Impost sobre la renda, els interessos en capital privat es classifiquen com a plusvàlues. Serien gravats al tipus impositiu de la plusvàlua. Es tracta d’un tipus favorable en comparació amb el tipus d’impost ordinari. La majoria dels crítics opinen que s’hauria de carregar el report a un tipus d’impost ordinari, però, això es contraargumenta amb el punt que un augment de l’impost suprimiria l’incentiu del metge de capçalera per assumir un risc tan alt i invertir en empreses objectiu per guanyar beneficis per LP.

Hi ha dues visions diferents per entendre el comportament. Ells són -:

1. Es considera que el trasllat és un benefici que es transfereix d’inversor a gestor. - Aquí el focus se centra en la forma jurídica de l'acord
2. Només es veu com una comissió d’actuació del soci general: aquí el focus se centra en el fons dels acords.

El tractament comptable es basaria en la visió adoptada per a Interessos portats. La majoria de les empreses continuen comptabilitzant-ho en efectiu com a distribució. Mentre que altres fons de capital privat ho comptabilitzarien per criteri de meritació. Quan aquests interessos es comptabilitzen per meritació, el saldo d'interessos comptables s'ha d'ajustar després de la realització de les inversions realitzades, així com la revalorització de les inversions realitzades.

Interessos derivats segons les NIIF

Segons les NIIF, caldria considerar diverses normes comptables. En primer lloc, heu de determinar si és un -:

• Un passiu o
• Una distribució

Les normes a tenir en compte són:

• NIC 32 - Instruments financers - D’acord amb això, el gestor de fons es considera un proveïdor de serveis i no com l’únic propietari. Per tant, es tracta segons el model de responsabilitat civil i no segons el model de distribució.
• NIC 37 - Provisions, passius contingents i actius contingents - D’acord amb això, segons el contracte subscrit, els interessos reportats es tracten per criteri de meritació i es registren en cada exercici. En aquest cas tracte a tracte, s’aplica la provisió de cascades en què es calcula la taxa d’obstacles per a cada tracte. Aquí el fons té una obligació per a cada any.

De vegades, aquests interessos es liquiden en forma de renda variable en lloc d’efectiu. En aquest escenari, la transacció es tractarà segons les disposicions de la NIIF 2 - "Pagament basat en accions". A efectes de comptabilització, el fons de capital privat mesurarà la compensació a pagar pel valor raonable dels serveis rebuts i es farà una inscripció corresponent en el patrimoni net. En general, l’impacte seria una dilució del patrimoni net atribuïble als socis limitats i no es crearà cap responsabilitat sobre el fons.

Conclusió

L’interès generat en el capital propi és un incentiu per a un soci general per a les decisions que adopten per desplegar amb èxit els diners i obtenir bons beneficis amb els diners de la societat anònima. L’administra un fons només l’obté quan els beneficis d’un fons superen la taxa d’obstacle.